Статьи. Реструктуризация АО: плюсы и минусы

Реструктуризация акционерных обществ стала распространенным явлением. Между тем многие используя этот термин (к слову, нигде не закрепленный законодательно), не задумываются над его содержанием. На практике это чаще всего создание на базе филиалов АО самостоятельных предприятий (юридических лиц), что достигается путем учреждения нового или реорганизацией существующего общества.

Мотивы таких действий, а также плюсы и минусы содеянного анализируются в предлагаемой статье.

ЯСНОСТЬ ДО СТЕПЕНИ ОЧЕВИДНОСТИ

Многие акционерные общества (АО) возникли на базе бывших объединений и трестов, в состав которых входило несколько предприятий. Хотя в процессе приватизации они стали единым юридическим лицом, но сохранили достаточно сложную внутреннюю структуру. Имеют множество филиалов, которые зачастую территориально удалены, организационно и финансово мало связаны; филиалы уплачивали налоги по месту своей регистрации, вели самостоятельные балансы, которые формально сводились в консолидированный.

Долги структурно обособленных подразделений в сознании руководства не воспринимались как общий долг общества. Такое представление было неверным, однако распространенным.

С принятием Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ) все прояснилось.

Филиал или представительство юридического лица не признаются субъектами налоговых отношений и самостоятельными налогоплательщиками. Налоговые обязанности филиала считаются обязанностями компании на все ее имущество, независимо от места его нахождения, при несвоевременной уплате налогов накладываются санкции, вплоть до ареста имущества.

Это не только внесло ясность в деятельность руководителей акционерных обществ, но и подстегнуло налоговые органы. Становятся регулярной практикой (ранее редкие случаи) взыскания задолженности по налогам, образованной одним филиалом, за счет средств консолидированного баланса компании и ареста счетов и имущества, числящегося на балансе других филиалов. По ГК РФ и НК РФ филиалы — это лишь структурные подразделения АО, которое в целом является плательщиком налогов и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Следовательно, налоговые органы вправе взимать налоги за счет любого имущества, с любого расчетного счета юридического лица.

Прежним романтическим заблуждениям пришел конец. Налоговые службы стали проявлять законную жесткость, что обострило проблему налоговых задолженностей, образованных отдельными филиалами. Что делать с такими обособленными подразделениями, чтобы их «грехи» не «утопили» АО в целом?

КАК АФРОДИТА, НО НЕ ИЗ ТОЙ ПЕНЫ

Рассмотрим конкретную ситуацию.

В области есть в целом эффективно работающее АО, производящее спирт и виноводочные изделия. В его составе 5 филиалов (спиртзаводов), находящихся в разных городах.

Руководство области проводило вынужденную, но противоречивую политику: используя методы админи-стративного давления, оно вынуждало предприятия за счет выручки от реализации спирта закупать необходимую для региона продукцию — лекарства, топливо для посевной и т.п. В результате средства от реализации не поступали на заводы-произ- : водители, вследствие чего они не могли уплачивать акцизы.

За короткое время ряд филиалов сформировали долги перед федеральным бюджетом в сумме более 0,5 млрд руб., и у них были отозваны лицензии. Заводы встали. Как выйти из этой ситуации? Как возобновить работу, не имея возможности быстро рассчитаться по акцизам?

Выход очевиден — на базе структурного подразделения создать самостоятельное общество (юридическое лицо), которое будет свободно от накопившихся долгов. Оно сможет получить лицензию заново и будет платить налоги самостоятельно; в дальнейшем его налоговые долги не будут ложиться бременем на плечи других заводов. Если девственно чистая богиня Афродита родилась из морской пены, то выделяемые общества рождаются из «пены» налоговых неплатежей.

Как создать на базе филиала юридическое лицо? Есть несколько способов:

• учредить новую коммерческую организацию;
• реорганизовать акционерное общество либо путем выделения из него другого юридического лица, либо разделением на несколько юридических лиц.

Напомним, что по гражданскому законодательству юридическое лицо может возникнуть путем его учреждения вновь или в результате реорганизации.

Какой же из способов применить? Однозначного ответа нет. Разумнее провести сравнительный анализ названных процедур.

АКТИВЫ И УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ

Начнем с анализа особенностей формирования активов и уставных капиталов обществ, создаваемых путем учреждения и выделения.

При учреждении учредитель (компания-«мать») передает в качестве вклада в уставный капитал создаваемого общества (компания-«дочь») в счет оплаты его акций (долей в уставном капитале) свои активы. При этом никакие долги передаваться не могут. Все долги как налогового, так и гражданско-правового характера остаются в полном объеме у «матери».

Сумма передаваемых активов по рыночной оценке образует уставный капитал учрежденного общества. Переданные ему активы отражаются в первом и втором разделах баланса, а сформированный на эту сумму уставный капитал — в четвертом. Пятый и шестой разделы баланса (краткосрочные и долгосрочные пассивы) не задействованы.

Активы учредителя в данном случае отчуждаются возмездно, поскольку взамен их он получает ценные бумаги (доли в уставном капитале) учрежденного общества, которые отражаются также в его активе как долгосрочные финансовые вложения. В результате меняется материально-вещественный состав активов учредителя.

У данного способа создания юридического лица есть свои плюсы и минусы.

Сохраняется жесткий организационный и административный контроль компании-«матери» над «дочерью»; обычно «мать» владеет всеми акциями или контрольным пакетом «дочери».

Однако этот плюс при определенных условиях может обернуться минусом. Все долги остаются у «матери», и высока вероятность обращения взыскания по требованиям кредиторов на ее имущество или возбуждения процедуры банкротства.

В первую очередь взыскание обращается на находящиеся на балансе акции, в том числе компании-«дочери»; существует опасность потери контроля над ней.

В этом случае все «яйца» (акции) лежат в одной неустойчивой «корзине». Опасно складывать долги и акции в одну корзину. Можно подтолкнуть кредиторов к попытке забрать за долги контрольные пакеты акций выделенных обществ.

Выделение — наиболее сложная форма реорганизации, допускающая три способа размещения акций выделяемого акционерного общества.

Первый — конвертация акций. Она осуществляется за счет погашения части акций акционеров реорганизуемого общества; акции выделенного общества, выпущенные взамен погашенных, размещаются среди акционеров реорганизуемого общества.

Второй — приобретение акций выделенного общества самим реорганизуемым обществом, при этом образованное общество является «дочерью» по отношению к реорганизованному, которое может приобрести до 100% его акций.

Третий — приобретение акций выделенного общества акционерами реорганизованного общества.

Два последних способа размещения объединяет общий источник, за счет которого размещаются акции вновь создаваемой коммерческой организации. Это собственные средства (или в терминах баланса «капитал и резервы») реорганизуемого общества, которые оно передает выделяемому в порядке правопреемства: в частности, эмиссионный доход, фонды специального назначения, образуемые из прибыли, нераспределенная прибыль и средства от переоценки основных фондов. За счет них происходит размещение акций выделяемого общества (образование его уставного капитала).

Эти ценные бумаги могут поступить в собственность реорганизуемого общества и (или) могут быть распределены среди его акционеров.

«Стандарты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций», утвержденные Постановлением ФКЦБ России № 48 от 11 ноября 1998 г. (далее — Стандарты), допускают сочетание трех способов размещения, что дает семь вариантов реорганизации АО в форме выделения.

Поскольку уставный капитал выделенного общества формируется за счет различных источников, передаваемых ему реорганизованным обществом, то он может быть как больше уставного капитала реорганизованного общества, так и меньше. Хотя прямой зависимости между размерами уставных капиталов реорганизуемого и выделенного обществ нет, однако их сумма не может превысить сумму чистых активов общества, подлежащего реорганизации (п. 1.8 Стандартов).

Таким образом, размер чистых активов реорганизуемого общества задает максимально допустимые размеры уставных капиталов как реорганизованного, так и выделяемого обществ.

При выделении нет прямой связи между размером уставного капитала и суммой активов, передаваемых выделенному обществу. Уставный капитал выделяемого АО формируется за счет вышеназванных источников, которые задают его размер. При небольшом уставном капитале можно передать значительные активы.

При выделении можно передавать не только активы, но и долги, кроме налоговых, которые согласно п. 8 ст. 50 НК РФ не могут переходить при реорганизации путем выделения к правопреемникам юридического лица. Чем меньше уставный капитал выделенного общества, тем больше можно передать ему долгов при тех же активах. У такого подхода есть свои преимущества. Он позволяет перевести выделенное общество под контроль «лояльных инвесторов». Компания-«мать» при рождении «дочери» может быть его единственным акционером. Однако уставный капитал «дочери», находящийся в распоряжении «матери», незначителен, он вообще может быть минимальным.

Следующим шагом будет увеличение капитала путем закрытой подписки за счет привлечения заранее определенного круга «лояльно настроенных» партнеров. Они станут владельцами контрольного пакета акций выделенного общества, в этом случае «яйца» распределяются по нескольким корзинам разного размера.

Обращение взыскания на имущество реорганизованного общества (акции, находящиеся в его распоряжении) не ведет к захвату контроля над выделенным.

Поясним это на примере. Асбестовый комбинат, гигант одной из пятилеток, практически встал и вплотную приблизился к процедуре банкротства. Однако в его составе есть высокорентабельное структурное подразделение, имеющее хорошие перспективы, — производство тормозных колодок для легковых автомобилей.

Естественно, есть желание выделить это структурное подразделение в самостоятельное (юридическое лицо), чтобы выручка от реализации колодок не шла на покрытие необъятных долгов всего асбестового гиганта.

Учреждение нового общества неприемлемо, поскольку владельцы контрольного пакета акций эффективно работающей компании будут потенциальными банкротами; соответственно кредиторы учредителя в первую очередь получат акции дочерней компании.

В данном случае приемлема двух-этапная схема: первый этап — выделение нового общества с минимальным уставным капиталом и второй этап — последующее увеличение уставного капитала в пользу «лояльных» инвесторов.

Выводы:

• При выделении нет прямой связи между размером уставного капитала и суммой активов, передаваемых выделенному обществу; при небольшом уставном капитале можно передать значительные активы.
• Чем меньше уставный капитал выделенного общества, тем больше можно передать ему долгов при тех же активах.

Вернуться к списку статей